Las tiendas Tres B saltan de México a la Bolsa de Nueva York y esta es la razón de su éxito - EXPANSION
Las tiendas Tres B saltan de México a la Bolsa de Nueva York y esta es la razón de su éxito
Detrás del listado de Tiendas 3B en NY, la mayor de una mexicana en 12 años
La oferta pública inicial valoró a la empresa de tiendas de descuento en 2,200 millones de dólares.
vie 14 marzo 2025 11:00 AM
Tres B opera en México con el modelo hard discount, nuevo en el país pero ya probado en algunos países europeos. (tiendas3b.com
)
José Avila Muñoz
@joseavilamunoz
Las tiendas Tres B son conocidas en todo México, pero tal vez no todos saben que hace un año salieron a Bolsa, pero no se listaron en México, lo hicieron en Wall Street.
La operación de BBB Foods Inc., realizada en febrero de 2024, valoró a la empresa en 2,200 millones de dólares, lo que la convirtió en la mayor oferta pública inicial (OPI) en Estados Unidos para una empresa mexicana desde 2012. Además, en enero de este año fueron reconocidos en los premios Latin Finance Deals of the Year Awards 2024 como ganadores en la categoría Oferta pública inicial del año.
Para esta colocación, Ernst & Young (EY) fue contratada por BBB Foods como asesores para preparar la salida a Bolsa.
¿Qué factores jugaron a favor de la empresa?
Expansión platicó con Rodrigo Ruvalcaba, socio de servicios de asesoría contable y financiera de EY México; y Marshall Díaz, socio líder de transacciones y servicios de asesoría contable para EY Latinoamérica y esto compartieron.
Antes de llegar a los detalles, Díaz destacó que la OPI no es el final del camino, sino que es el inicio de un camino largo en el que se tiene que cumplir con regulaciones, con un cambio de cultura en la organización, así como invertir en procesos en sistemas, entre otras cosas.
En Tres B están consientes y se están adaptando al cambio de ser una empresa familiar a una empresa pública.
Preparación
Desde su fundación, hace ya 20 años, la empresa siempre tuvo en la mira captar valor para los accionistas, a través de una oferta pública inicial en la Bolsa de Estados Unidos, además de lograr un crecimiento rápido y sostenible.
Aunque siempre tuvieron la idea de listarse, fue en 2021 cuando comenzaron con todos los preparativos para hacerlo.
Durante los preparativos, detallaron los socios de EY, tuvieron que trabajar en formar un gobierno corporativo, tener estados financieros que cumplen con estándares internacionales para empresas públicas; además de contratar banqueros que ayuden con la interacción con los accionistas, así como abogados que conozcan las reglas de Wall Street y de la Comisión de Valores (SEC, por sus siglas en inglés) y contar con los servicios de un despacho de auditores, detalló Díaz.
Mercados
BBB Foods, valorada en 2,200 mdd tras dispararse sus acciones en su debut en NY
El proceso ante la SEC puede durar entre ocho y 18 meses.
El regulador estadounidense solicita tres años auditados para las empresas de gran capitalización (con ventas que superen los 1,500 millones de dólares) y dos años para las compañías emergentes (con ventas de unos de 1,5000 millones).
Antes de hacer una OPI, la empresa tiene que evaluar si quiere recorrer todo el camino, no solo por cuestión de tiempo, sino también de costos.
Por ejemplo, dijo Marshall Díaz, solo el pago de los bancos colocadores es de alrededor de 7% de lo que la empresa levanta.
“Si levantas 1,000 millones de dólares, va a pagar 70 millones a los bancos; además del pago de asesores y abogados", apuntó.
Momento oportuno
Además de cumplir con los requisitos que marca la autoridad, hay un factor que es igual de importante: el momento oportuno, ya que solo hay una ventana de oportunidad para que una OPI capte el mayor valor para una empresa.
No solo son determinantes elegir el momento correcto y que haya apetito de los inversionistas para invertir, también es importante tomar en cuenta factores macroeconómicos.
Hace un año había apetito en el mercado por empresas en crecimiento en el sector consumo en América Latina, además de alta rentabilidad y crecimiento, y un flujo importante de efectivo.
Uso de los fondos
Lo que hizo Tres B con los recursos que recaudó con la salida a Bolsa los utilizó para el pago de pasivos y, con ello, tener una estructura de capital más sostenible a largo plazo.
Otro objetivo que se tuvo con la salida a bolsa fue el de maximizar el valor para los inversionistas que estuvieron con la empresa durante los últimos años.
Modelo de negocio
El modelo de hard discount es nuevo en México, pero ha sido exitoso en países como Alemania, Polonia y Turquía, por citar algunos ejemplos; también ha sido parte de los buenos resultados que ha tenido la empresa, no solo en ventas en el país, también en su salida a Bolsa.
Con este modelo, la empresa ofrece dos opciones a sus consumidores: una marca conocida y su marca propia -cuentan con más de 100 marcas propias de productos alimenticios y no alimenticios-. La marca propia de Tres B, destacó Ruvalcaba, es igual o superior a las de las marcas conocidas.
Además, tienen una alta rotación de productos. En 2023 la empresa tuvo 21 días de rotación de inventario y con sus proveedores tienen 60 días para pagar, es decir, el inventario rota tres veces antes de que tengan que pagar la primera factura.
Tres B lleva cinco años con crecimientos en ventas de doble dígito, y pasaron de 1,249 tiendas en 2020 a 2,780 al cierre de 2024.
Tres B en el futuro
La compañía fue creciendo a través del manejo de capital de trabajo. En una primera etapa, el crecimiento se financió con crédito; en un segundo paso, con la OPI liquidaron los pasivos.
Actualmente sus pasivos son solamente de circulante, proveedores y acreedores, lo que les da un mayor capital de trabajo y flujo de efectivo para destinarlo en un mayor número de tiendas.
Con base en lo anterior, se espera que el número de tiendas siga creciendo y con ello sus ingresos y en rentabilidad.
Otra señal positiva es que los clientes hagan mayores consumos en las tiendas Tres B. En un inicio lo hacen para probar la calidad y regresan a hacer compras más en forma.
¿Qué puede aprender el mercado mexicano?
En los últimos años el mercado de valores en México ha tenido una sequía de ofertas públicas iniciales. Sin embargo, no es algo que suceda solo en el país, es un fenómeno que ocurre en las bolsas de países como Brasil y Colombia, explicó Díaz.
Brasil lleva tres años sin una OPI; Colombia es una Bolsa que tampoco está captando ofertas públicas.
Lo que ocurre es que las empresas buscan una mayor exposición de mercado y un mayor número de inversionistas, algo que ofrece Wall Street, atractivo que ha provocado que haya empresas mexicanas interesadas en listarse en Nueva York.
La buena noticia es que algunas empresas (por temas de confidencialidad no compartieron los nombres) están pensando en un listado dual, por lo que en máximo 18 meses se puede estar hablando de OPIs en México.
En México, tanto en la Bolsa Mexicana de Valores como en la Bolsa Institucional de Valores (BIVA) hay actividad, pero más en materia de emisiones de deuda para captar financiamiento.
Detrás del listado de Tiendas 3B en NY, la mayor de una mexicana en 12 años
La oferta pública inicial valoró a la empresa de tiendas de descuento en 2,200 millones de dólares.
vie 14 marzo 2025 11:00 AM
Tres B opera en México con el modelo hard discount, nuevo en el país pero ya probado en algunos países europeos. (tiendas3b.com)
José Avila Muñoz
@joseavilamunoz
Las tiendas Tres B son conocidas en todo México, pero tal vez no todos saben que hace un año salieron a Bolsa, pero no se listaron en México, lo hicieron en Wall Street.
La operación de BBB Foods Inc., realizada en febrero de 2024, valoró a la empresa en 2,200 millones de dólares, lo que la convirtió en la mayor oferta pública inicial (OPI) en Estados Unidos para una empresa mexicana desde 2012. Además, en enero de este año fueron reconocidos en los premios Latin Finance Deals of the Year Awards 2024 como ganadores en la categoría Oferta pública inicial del año.
Para esta colocación, Ernst & Young (EY) fue contratada por BBB Foods como asesores para preparar la salida a Bolsa.
¿Qué factores jugaron a favor de la empresa?
Expansión platicó con Rodrigo Ruvalcaba, socio de servicios de asesoría contable y financiera de EY México; y Marshall Díaz, socio líder de transacciones y servicios de asesoría contable para EY Latinoamérica y esto compartieron.
Antes de llegar a los detalles, Díaz destacó que la OPI no es el final del camino, sino que es el inicio de un camino largo en el que se tiene que cumplir con regulaciones, con un cambio de cultura en la organización, así como invertir en procesos en sistemas, entre otras cosas.
En Tres B están consientes y se están adaptando al cambio de ser una empresa familiar a una empresa pública.
Preparación
Desde su fundación, hace ya 20 años, la empresa siempre tuvo en la mira captar valor para los accionistas, a través de una oferta pública inicial en la Bolsa de Estados Unidos, además de lograr un crecimiento rápido y sostenible.
Aunque siempre tuvieron la idea de listarse, fue en 2021 cuando comenzaron con todos los preparativos para hacerlo.
Durante los preparativos, detallaron los socios de EY, tuvieron que trabajar en formar un gobierno corporativo, tener estados financieros que cumplen con estándares internacionales para empresas públicas; además de contratar banqueros que ayuden con la interacción con los accionistas, así como abogados que conozcan las reglas de Wall Street y de la Comisión de Valores (SEC, por sus siglas en inglés) y contar con los servicios de un despacho de auditores, detalló Díaz.
Mercados
BBB Foods, valorada en 2,200 mdd tras dispararse sus acciones en su debut en NY
El proceso ante la SEC puede durar entre ocho y 18 meses.
El regulador estadounidense solicita tres años auditados para las empresas de gran capitalización (con ventas que superen los 1,500 millones de dólares) y dos años para las compañías emergentes (con ventas de unos de 1,5000 millones).
Antes de hacer una OPI, la empresa tiene que evaluar si quiere recorrer todo el camino, no solo por cuestión de tiempo, sino también de costos.
Por ejemplo, dijo Marshall Díaz, solo el pago de los bancos colocadores es de alrededor de 7% de lo que la empresa levanta.
“Si levantas 1,000 millones de dólares, va a pagar 70 millones a los bancos; además del pago de asesores y abogados", apuntó.
Momento oportuno
Además de cumplir con los requisitos que marca la autoridad, hay un factor que es igual de importante: el momento oportuno, ya que solo hay una ventana de oportunidad para que una OPI capte el mayor valor para una empresa.
No solo son determinantes elegir el momento correcto y que haya apetito de los inversionistas para invertir, también es importante tomar en cuenta factores macroeconómicos.
Hace un año había apetito en el mercado por empresas en crecimiento en el sector consumo en América Latina, además de alta rentabilidad y crecimiento, y un flujo importante de efectivo.
Uso de los fondos
Lo que hizo Tres B con los recursos que recaudó con la salida a Bolsa los utilizó para el pago de pasivos y, con ello, tener una estructura de capital más sostenible a largo plazo.
Otro objetivo que se tuvo con la salida a bolsa fue el de maximizar el valor para los inversionistas que estuvieron con la empresa durante los últimos años.
Modelo de negocio
El modelo de hard discount es nuevo en México, pero ha sido exitoso en países como Alemania, Polonia y Turquía, por citar algunos ejemplos; también ha sido parte de los buenos resultados que ha tenido la empresa, no solo en ventas en el país, también en su salida a Bolsa.
Con este modelo, la empresa ofrece dos opciones a sus consumidores: una marca conocida y su marca propia -cuentan con más de 100 marcas propias de productos alimenticios y no alimenticios-. La marca propia de Tres B, destacó Ruvalcaba, es igual o superior a las de las marcas conocidas.
Además, tienen una alta rotación de productos. En 2023 la empresa tuvo 21 días de rotación de inventario y con sus proveedores tienen 60 días para pagar, es decir, el inventario rota tres veces antes de que tengan que pagar la primera factura.
Tres B lleva cinco años con crecimientos en ventas de doble dígito, y pasaron de 1,249 tiendas en 2020 a 2,780 al cierre de 2024.
Tres B en el futuro
La compañía fue creciendo a través del manejo de capital de trabajo. En una primera etapa, el crecimiento se financió con crédito; en un segundo paso, con la OPI liquidaron los pasivos.
Actualmente sus pasivos son solamente de circulante, proveedores y acreedores, lo que les da un mayor capital de trabajo y flujo de efectivo para destinarlo en un mayor número de tiendas.
Con base en lo anterior, se espera que el número de tiendas siga creciendo y con ello sus ingresos y en rentabilidad.
Otra señal positiva es que los clientes hagan mayores consumos en las tiendas Tres B. En un inicio lo hacen para probar la calidad y regresan a hacer compras más en forma.
¿Qué puede aprender el mercado mexicano?
En los últimos años el mercado de valores en México ha tenido una sequía de ofertas públicas iniciales. Sin embargo, no es algo que suceda solo en el país, es un fenómeno que ocurre en las bolsas de países como Brasil y Colombia, explicó Díaz.
Brasil lleva tres años sin una OPI; Colombia es una Bolsa que tampoco está captando ofertas públicas.
Lo que ocurre es que las empresas buscan una mayor exposición de mercado y un mayor número de inversionistas, algo que ofrece Wall Street, atractivo que ha provocado que haya empresas mexicanas interesadas en listarse en Nueva York.
La buena noticia es que algunas empresas (por temas de confidencialidad no compartieron los nombres) están pensando en un listado dual, por lo que en máximo 18 meses se puede estar hablando de OPIs en México.
En México, tanto en la Bolsa Mexicana de Valores como en la Bolsa Institucional de Valores (BIVA) hay actividad, pero más en materia de emisiones de deuda para captar financiamiento.